Неутешительные прогнозы
Доллар США в ближайшее время рискует резко упасть. Такое мнение высказал экс-глава и главный экономист Morgan Stanley Asia, научный сотрудник Йельского университета Стивен Роуч, сообщают .По словам эксперта, на сегодня доллар - одна из наиболее переоцененных крупных мировых валют, и есть минимум три причины для падения "американца": резкое увеличение макроэкономического дисбаланса в США, повышение роли альтернативных валют, таких как евро и юань, а также "исчезновение особой ауры американской исключительности".
Надо сказать, что слухи относительно скорого падения доллара появляются с завидной регулярностью. Даже в этом месяце прогноз Роуча не первый - ранее доллару обещали падение в связи с коронакризисом, беспорядками в США и приближающимися выборами. А в начале сентября глава компании AG Bisset, специализирующейся на управлении валютными рисками, Ульф Линдал не исключил, что в течение года доллар может подешеветь на 36%.
Одной из главных причин неутешительных для доллара прогнозов международные эксперты называют более скоординированную реакцию Евросоюза на пандемию. В то время как европейская экономика начала восстанавливаться, ВВП США во втором квартале упал на рекордные 40%. Также на доллар давит монетарная политика Федерального резерва. Весной в условиях пандемии регулятор впервые за пять лет опустил ключевую ставку до нуля, чтобы поддержать экономику. В результате доходность по казначейским облигациям упала ниже 1% годовых.
- Это далеко не первый обещанный "обвал", - напоминает экономист Владислав Банков. - И если посмотреть на пару евро/доллар в динамике, мы увидим, что процесс уже идет. Обвал доллара - это, в первую очередь, подорожание активов: рост фондовых индексов, биржевых котировок, сырьевых товаров, криптоактивов и т.д. Это все уже есть.
Кому это выгодно?
- Слухи о крахе доллара ходят всегда, но до сих пор они не оправдались, - отметил в комментарии "КП" в Украине" глава аналитического департамента Forex Club Андрей Шевчишин. - Тем не менее, есть продолжительные периоды ослабления доллара к корзине мировых валют, и есть периоды его роста. Сейчас фаза укрепления закончилась, и доллар перешел к ослаблению, но не к обвалу. Здесь надо понимать, что сильная ревальвация (укрепление) евро или других валют по отношению к доллару бьет по экономике стран, которые и так никак не могут выйти из коронакризиса и экономического спада. Поэтому страны будут пытаться удержать статус-кво относительно доллара. Достаточно вспомнить знаменитый "парад девальваций" после кризиса 2009 года, когда страны для восстановления принялись одна за другой ослаблять собственные валюты. Сейчас они будут пытаться также поступать для стимулирования экономики, восстановления собственного экспорта и ограничения импорта.Сегодня ситуация в США очень непростая, и долги находятся на недосягаемых уровнях, продолжает эксперт. Для любой другой страны такое положение дел грозило бы дефолтом и обвалом национальной валюты. Но не для США, которые прочно удерживают лидерство доллара на мировой арене - как резервной валюты, так и валюты расчетов. Да и размер американской экономики просто колоссален. К примеру, доля промышленности в структуре ВВП США занимает 21%, это не так уж много. Но этот объем равносилен всему ВВП Германии, которая является четвертой экономикой мира!
Аналитик ТелеТрейд Сергей Родлер считает, что основная цель громких пророчеств краха доллара - привлечение к себе внимания.
- Если посмотреть на динамику индекса доллара (то есть его отношение к корзине валют: фунт, йена, евро, франк, шведская крона и канадский доллар), то мы увидим, что с 2014 года он подорожал на 18%, - говорит эксперт. - Если проанализировать котировки с момента избрания Трампа, который очень хотел удешевить доллар, то заметим, что ему удалось ослабить его всего лишь на 4%. То есть, несмотря на затяжную борьбу с пандемией, огромный рост госдолга и масштабную эмиссию, "американец" держится довольно крепко.
Родлер напоминает, что в марте, когда кризис только начался, институциональные и рядовые инвесторы ринулись скупать именно доллар, вследствие чего его индекс быстро взлетел на 6%. Конечно, с тех пор ситуация нормализовалась и другие валюты смогли отбить потери, но этот факт явно демонстрирует веру людей в доллар. Сколько бы критики ни рассказывали о потере долларом статуса резервной валюты или о том, что из-за политики протекционизма США утратили свое международное влияние, доллар продолжает оставаться самым надежным инструментом сбережения.
При этом аналитик "Центра биржевых технологий" Максим Орыщак не исключает, что обвал американской валюты возможен по политическим причинам: уже более 10 лет лидерами разных стран проводятся попытки замещения доллара в мировой экономике.
- Доля золота в золотовалютных резервах мировых центробанков начала постепенное снижение за последние два года при правлении Трампа, - говорит Орыщак. - Триггером к распродажам доллара в 2020-2021 годах станет именно результат выборов президента США, поскольку от их результата зависит американская внешняя политика, в первую очередь отношения с Китаем. А частые обещания обвала доллара - это просто констатация накаленной обстановки в мире. Нельзя назвать это предупреждением населению или инвесторам, так как никто в мире не знает, как сейчас себя вести. Инвесторы привыкли: в любой непонятной ситуации инвестируй в американскую валюту. Если сила доллара окажется под сомнением, мировое инвестиционное сообщество просто не будет знать, куда переливать деньги. Возможно, усилится интерес к крипторынку, золоту и металлам, японской или европейской валюте - четкого тренда пока нет.
Что ждет гривну
Эксперты говорят, что, несмотря на регулярные пессимистичные прогнозы, на треть доллар все же обвалится, поскольку основные валюты тут же девальвируют следом.- Что касается гривны, то есть емкое выражение: пока толстый похудеет, худой - умрет, и оно полностью отражает ситуацию с американской и украинской валютой, - считает Шевчишин. - Если доллар сильно ослабеет, Украина для удержания конкурентного преимущества будет ослаблять гривну следом.
- Если доллар обвалится, в первую очередь, пострадают золотовалютные резервы: их ценность просядет, а значит, у Украины будут затруднения с выплатами по внешним долгам, - говорит Орыщак. - Если сотрудничество с МВФ не возобновится, возможен дефолт - при таком сценарии гривна упадет.
При этом Сергей Родлер считает, что потенциальный эффект падения доллара на 30% для курса гривны довольно сложно спрогнозировать, так как многое зависит от состояния украинской финансовой системы, в частности внутренней валютной ликвидности. Тем не менее, говорит эксперт, слабый доллар всегда оказывал поддержку валютам развивающихся стран, так что, как минимум, от резкого падения курс будут защищен.
Евро вместо долларов?
Экономисты – это люди с холодной головой, поэтому "горячих советов" по поводу того, что нужно немедленно "сбросить" все имеющиеся на руках доллары и купить евро, от них ждать, конечно, не стоит.Но, говорят эксперты, можно постепенно диверсифицировать сбережения в пользу евро.
- Перспективы у единой европейской валюты хорошие, - считает Андрей Шевчишин. - В долгосрочной перспективе это может быть и 1,4 доллара к евро.
Накопления в евро являются отличной альтернативой доллару, считает Орыщак, но советует покупать европейскую валюту не на месяц, а только если речь о долгосрочном вкладе – минимум на год.
Евро выглядит интересно с точки зрения дополнительного сберегательного инструмента: с пандемией там уже успели справиться в отличие от США, а серьезные политические риски отсутствуют, добавляет Родлер. С помощью евро можно защититься, например, от роста напряженности перед президентскими выборами в США. Однако полностью конвертировать сбережения в евро не стоит, лучше оставить хотя бы половину в долларах.
Владислав Банков соглашается: в любом случае сбережения должны быть дифференцированы и сбалансированы, чтобы крах любого из инструментов не мог привести к личному банкротству.